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简述资产证券化的运作流程
1.资产准备阶段：发起人将资产池中的资产整合、评估、划分为不同的等级，并确定发行的证券种类和规模。
2.资产出让阶段：发起人将资产池中的资产出让给特定实体，通常是一个特殊用途实体(SPE)，该实体将成为发行证券的主体。发起人在此阶段获得现金。
3.证券发行阶段：SPE发行证券，通常包括优先股、普通股和债券等多种类型。这些证券按照不同等级进行分类，每个等级的证券有不同的风险和收益特征。发行人将这些证券推向市场出售。
4.证券交易和还本付息：投资者购买这些证券，并按照其所持证券的等级获得相应的收益。SPE将收到的资金用于偿付证券持有人的本金和利息。如果资产池中的资产无法覆盖证券持有人的全部本金和利息，则存在违约风险。
5.资产回收阶段：SPE将收回资产并将其出售，以偿付证券持有人的本金和利息。如果资产回收不能满足还本付息的需要，则会发生违约。
资产证券化的运作流程和风险较为复杂，需要各方在发起、评估、证券设计、监管等方面进行有效的协调。
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