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试论我国国际直接投资的风险及防范
[摘 要] 从经济发展的角度看，国际直接投资对经济的发展具有重要的推动作用。本文从引入国际直接投资理论入手，分析我国目前国际直接投资的现状及其存在的风险;进而从不同角度提出了防范风险的一些对策。
[关键词] 国际直接投资
21世纪以来，随着经济全球化和区域经济一体化的迅猛发展，国际直接投资在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色;使国家之间、地区之间的经济联系越来越紧密。但国际直接投资也不可避免地增加了宏观经济运行的不稳定性和风险性等。因此，如何利用好国际直接投资、减少国际直接投资风险、提高国际直接投资的成功率，就成了一个值得重视和研究的课题。在这一背景下研究我国国际直接投资风险及防范对策对于我国的经济发展有重要的现实意义。
一、国际直接投资概述
国际直接投资，是现代的国际资本流动的主要方式之一。又称外国直接投资或对外直接投资，是指一国或地区的居民和经济实体作为投资人在另一国家或地区直接投资企业进行经营，以对该企业的经营管理具有有效的发言权为核心、以拥有持续利益为目的，实现最终目标和直接目标高度统一的一种长期投资活动。
按照国际直接投资的定义，国际直接投资直接参与经营管理，目标是获得被投资企业的控制权，以获得持续利益。
从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，国际直接投资可分为:(1)横向型投资;(2)垂直型投资;(3)混合型投资三种类型。从投资者是否新投资创办企业的角度即投资方式的不同，可分为:(1)创办新企业;(2)控制外国企业股权。从投资者对外投资的参与方式的不同，可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式。
二、中国国际直接投资风险分析
国际直接投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的，导致投资企业在海外市场上生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性。我国国际直接投资主要面临以下风险：
1.政治风险
政治风险指因突发性政治事件的发生和政府行为直接引起东道国投资环境的变动，对投资者的利润和战略目标的实现所带来的不得影响。主要包括：政治政策风险、经济政策风险、国有化风险和战争风险。
2.汇率风险
影响汇率变动的因素很多，如国际收支、相对通货膨胀率、利率、外汇储备等。在国际直接投资中遇到的汇率风险主要有三种：交易上的汇率风险、折算上的汇率风险和经济上的汇率风险。
3.经营风险
经营风险是指由东道国政府经济政策的变化或者经济环境如市场、价格和经营条件等因素的变化，以及投资者自身对市场环境的把握和预计不足给投资者造成损失的可能。经营风险一般由价格风险、销售风险、财务风险、人事风险和技术风险组成。
三、中国国际直接投资风险防范的必要性
中国自改革开放以来，对外直接投资总量呈现出逐年上升的趋势。今后较长时期内，中国对外直接投资将呈现出以下主要趋势：第一，投资规模将继续快速扩大。有学者预计2006年～2010年五年间，中国对外直接投资累计600亿美元，2010年将达到176亿美元，年均增长22%。第二，制造业对外投资步伐将进一步加快。第三，民营企业成为生力军。
国际直接投资方式的多元化使其承受的风险日趋多样化。目前我国外汇资金不很充足，企业集团化不很完善，内部诸多权利关系还没理顺，我国对外直接投资企业以小规模为主，在风险防范方面也是心有余力不足。并且我国缺乏权威性对外投资的评估机构，评估流于形式，致使对外投资中风险投资成份增多，危险随之增大。因此我国国际直接投资风险防范势在必行。
四、中国国际直接投资风险防范对策
1.政治风险防范对策
国际直接投资中的政治风险影响极大，如何有效的采取措施防范和规避政治风险，最大程度的降低损失，对我国国际直接投资者来说至为重要。
从国家方面来讲，政府要采取积极措施保护我国企业的利益。比如，积极与他国签订双边投资促进与保护协定;成立专门的官方担保机构给海外投资企业办理海外投资风险保险;积极推动多边投资保护协定的最后达成一致，积极推动多边投资保证机构的建立，将我国的对外投资保护工作纳入国际保护体系中等。
从企业角度来说，政治风险的防范更主要的是企业的自我防范。首先要对东道国的投资环境进行分析，与东道国政府进行谈判尽量减少政治风险发生的可能性。其次采取积极有效的海外投资策略.比如投资分散化;投资主体分散化;适时调整融资方式;运用撤资战略以减少我国企业的损失等。
2.汇率风险防范对策
汇率风险防范的目的是为了减少由于汇率变动而给跨国企业的国际经营造成的负面影响。
(1)交易风险和折算风险的防范
①利用套期保值法。把汇率变动使企业蒙受的交易风险用套期交易成本的方式固定下来，全额冲销交易风险和部分折算风险。而能否完全抵消折算损失，主要取决于对汇率的预期是否正确。
②选择有利的进出口计价货币。在对汇率进行预测的基础上，合理选择软硬币。硬币是指汇率坚挺且有升值趋势的货币，软币是指汇率疲软且有贬值趋势的货币。一般的说，当从对方国家进口商品时对方国家货币是软币则尽量争取用对方货币结算，当对方国家货币是硬币时，尽量争取用本国货币或第三国软币进行结算。
③平行贷款。两个不同母国的跨国企业彼此向另一方的子公司贷款。这种交易绕过了外汇市场，所以不会引发汇率风险。
(2)经济风险的防范
调整销售收入及投入资金的币种组合，使得未来销售收入的变化与投入资金成本的变化两者能够抵消。跨国公司应当将经营业务深入到多个国家并实行多样化经营战略，将其生产、销售、原材料和零部件来源地分散于不同国家和地区，使一种货币升值带来的收益可以部分弥补另一种货币贬值带来的损失。
3.经营风险防范对策
(1)风险规避
风险规避是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素以及对之进行控制的可能性，在投资中尽可能的避免它或设法以其他因素抵消它造成的损失，必要时改变投资流向。常用的风险规避手段有：①改变生产流程或产品;②改变生产经营地点;③放弃风险较大项目的投资。对中国企业来说必须对东道国的环境进行全面的评估分析，重点对东道国的经济政策、制度的稳定性等因素进行评估。这些工作对后来的风险规避策略选择很重要。
(2)风险抑制
风险抑制是指采取各种措施减少风险发生的概率及经济损失的程度。风险抑制在防范技术风险时能更好的发挥作用。目前我国企业投资多选择劳动密集型产业，投资高新技术领域非常少，因而技术风险一旦发生影响较大。我国企业海外投资的趋势会越来越倾向于高新技术产业，在技术风险的防范上也急需加强。
(3)风险自留
风险自留是投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资利益的前提下自行承担下来。这种风险防范措施会使投资者为了降低风险而事先做好充分准备工作并修正自己的行为方式。
(4)风险转移
风险转移是指投资者采取各种经济手段把风险转移给他人承担。风险转移适用于公司经营风险中的大部分风险，如财务风险、技术风险、销售价格风险等。
参考文献：
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篇2试谈国际直接投资对发展中国家的影响
摘要 20世纪80年代以来,国际直接投资(FDI)作为生产国际化和国际分工进一步深化的一种重要方式,对世界经济与社会产生着越来越深刻的影响。跨国公司在全球外国直接投资(FDI)中占相当大的比重,影响当前国际直接投资的变化。本文主要探讨了国际直接投资对发展中国家的经济、政治、文化和环境影响,以加深对其认识,为中国现代化建设服务。
关键词 经济全球化国际直接投资发展中国家 随着全球经济一体化的继续演进,世界各个国家和地区迎来了新的机遇和挑战。在这个关键时刻,越来越多的国家,尤其是发展中国家积极顺应历史潮流,都竞相出台各种鼓励政策来吸引国际直接投资,使国际直接投资日趋自由化。但是,国际直接投资对发展中国家的也有重要的影响。
一、国际直接投资对发展中国家的经济影响
国际直接投资对发展中国家的经济有积极和消极的影响。积极影响主要有:
(一)吸纳当地大量的劳动力就业,提高劳动者素质
以中国为例,跨国公司在中国投资办厂,缓解了中国就业压力,促进了农村剩余劳动力转移,促进了中国经济增长。由于外商投资企业对劳动力的文化素质、科技知识水平或者外语能力等有较高要求,这就从需求方面引导劳动者来提高自身素质。
(二)增加发展中国家的国内投资,促进资本的形成
大量国际直接投资流入到发展中国家,它们的直接作用是增加了发展中国家的资本存量,有效弥补了储蓄-外汇双缺口,起到了一箭双雕的作用。
(三)使发展中国家获取技术,促进了发展中国家的工业化进程
从国际产业结构的调整来看,现在发达国家的产业由资金密集型向知识、技术密集型升级,需要将劳动密集型产业向国外转移。发展中国家应该从本国的实际情况出发,抓住机会,进行产业结构调整,加速本国的工业化、现代化的进程。
(四)使发展中国家获取先进的管理经验
跨国公司拥有先进的管理经验,它们在发展中国家投资办厂,对所聘用的管理人员进行专门的培训,传授先进管理经验,以确保在激烈的市场竞争中立于不败之地。管理经验是一种无形资产,它给发展中国家带来直接和间接的积极影响。直接影响主要指的是,通过参加跨国公司的专门培训,提高了管理者的经营能力和生产效率。间接影响主要包括外商投资企业对发展中国家本国企业可能产生的积极的示范效应。
(五)增加了发展中国家的税收
以中国为例,根据国家统计局统计,2005年全国外商投资企业税收总额6391.34亿元,净增加1036.05亿元,比2004年增长19.35%。可以看出,国际直接投资增加了税收。
以上五方面,主要是国际直接投资对发展中国家的经济的积极影响。但是,发展中国家和外国投资者在投资合作中具有不同的动机和目的。发展中国家吸引外资的目的是推动本国经济的发展,而外国投资者对外投资的目的是追求自身利润最大化,获取最大利益。这就给发展中国家的经济带来了消极的影响,主要表现为:
(一)超国民待遇
很多发展中国家往往通过提供多方面的甚至高于本国国民的优惠来吸引外资。以中国为例,自改革开放以来,很多地方政府为了吸引外资,给外资企业提供了税收优惠、土地优惠、和外汇管理等方面的鼓励政策。这些优惠待遇远远超过了中国的本土企业。这些外资企业并不能提供真正的先进技术,也不能长久地促进我国经济的发展。
(二)危害国家的经济安全
国际直接投资有利于发展中国家获得技术,但是跨国公司转让的都是二流、三流的技术,使发展中国家在技术上永远处于落后地位,这严重威胁到发展中国家的经济安全。
(三)容易出现垄断
在跨国公司进入到当地市场之初,有利于促进当地市场的竞争。随着其优势的显现,它们便开始有规模地并购发展中国家的国有企业、国有品牌,这样做的目的在于控制发展中国家的产业和垄断市场。
二、国际直接投资对发展中国家的政治影响
跨国公司对发展中国家施加政治影响有两种方式:直接方式和间接方式。直接方式,指跨国公司通过直接与发展中东道国政府谈判达到影响其国内政策的目的。间接方式主要是指跨国公司向母国寻求帮助,以其经济实力为后盾,向母国政府施加压力,影响本国政府政策的制定,从而对发展中国家的政治影响。
三、国际直接投资对发展中国家的文化影响
跨国公司在发展中国家设厂,会努力了解当地的文化、习俗,在此过程中,会对当地的文化产生影响。每一个企业都有自己的企业文化。当跨国公司对所聘用的管理人员进行专门的培训,传授企业文化和管理经验。在培训的过程中,这些出身于发展中国家的管理人员,他们的一些思维方式和做事方式将会发生改变。当他们逐渐习惯了跨国公司团队式的人际交往方式和模式化的思维方式,他们的生活方式、思维习惯和价值观也会改变。
跨国公司也会对发展中国家的消费文化产生影响。跨国公司为了在当地市场站稳脚跟并达到长久的盈利,就必须在这个国家的市场中建立长期目标。更为有效战略,是努力在目标销售人群中宣扬并树立一种鼓励消费其产品的价值观念,将西方市场中极为有效的消费主义理念传播给这些消费者。
四、国际直接投资对发展中国家的环境影响
鉴于西方发达国家环保标准越来越严,治理环境污染的成本越来越高,发达国家的跨国公司便将一些污染严重和资源耗费大的产业和加工程序转移到发展中国家,从而给发展中国家的环境造成了严重的破坏,不利于发展中国家的可持续发展。最著名的例子是印度博帕尔事件。博帕尔事件对当地生态,人民生存及健康是一种灾难。因此,发展中国家在吸引外资时,一定要考虑环境。
五、结论
综上所述,国际直接投资对发展中国家的影响是广泛的,它包括了经济影响、政治影响、文化影响和环境影响。国际直接投资促进了中国经济快速发展。但是,我们也应该看到国际直接投资对我国各方面的影响,认清其利弊,更好为我国的现代化建设服务。
篇3浅析创新资本与国际直接投资
[摘要]创新资本是指创新能力、保护商业权利、智慧财产、用于开发和加速新产品、新服务项目上市的无形资产和能力。随着经济全球化,中国的经济得到了持续快速发展。其中,国际直接投资是推动经济发展的重要因素之一。本文通过认识创新资本和国际直接投资的本质规律,了解运用创新资本来进行国际直接投资的方法,这将可能提高我国进行国际直接投资的效率和水平,提高国际直接投资的竞争力,更好地促进我国经济增长。
[关键词]创新资本;国际直接投资;本质规律
1创新资本的涵义和特点
1.1创新资本的涵义
创新资本是通过创新及相关投资而凝结的企业创新才能,是企业不断更新发展的创新理念、创新知识、创新技能、创新环境、创新品质等的总和。在本质上,创新资本是能够带来超额利润的价值,是增强企业竞争力的一种新的无形资产[1]。作为创新才能的企业创新资本是一个有机整体,主要包括技术创新资本、管理创新资本、制度创新资本和市场创新资本。
1.2创新资本的性质
创新资本将会比其他资本更具有优势,因为创新资本的运用,能不断提高产品和服务的质量,为消费者带来新的满足,从而不断提高企业的品牌价值。创新资本的结构和质量会影响创新资本的价值,越是完善结构的创新资本,其价值就越大;越是高质量的创新资本,其价值就越大。创新资本在不断地运动过程中具有价值增值性,能够实现企业利润的最大化,增值性是创新资本的本质属性[2]。
2国际直接投资的方式和特点
2.1国际直接投资的涵义
国际直接投资是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或一同出资,在其他国家的境内创办新企业或增加资本扩大原企业或收购现有企业,同时具有有效经营权的投资活动。
2.2国际直接投资的方式
以投资者是否新投资创办企业为出发点,分成创建新企业和控制外国企业股权;以分公司与总公司的生产经营方向是否相同为出发点,分成横向型投资、垂直型投资和混合型投资。
2.3国际直接投资的特点
实体性：国际直接投资要求投资企业必须在外国具有企业实体,直接对各类经营活动进行管理。控制性：国际直接投资是直接获得企业经营的权利,不同于间接国际直接投资,是通过间接参与控制企业经营管理而获益。渗透性：国际直接投资表现为资本的国际转移,能够渗透于被投资国的每一个行业跨国性。国际直接投资的企业,主要是在其他国家进行投资,从而获得利润。
2.4国际直接投资的作用
2.4.1获取先进的技术
从整个国际投资结构来看,投资企业由资本密集型向知识、技术密集型升级,需要将劳动力密集型产业向被投资企业转移。因此,被投资企业应该抓住机遇,引进技术,加速工业化的发展。
2.4.2获取先进的管理经验
管理经验是一种无形资产,它给被投资企业带来直接影响和间接影响。直接影响主要指的是通过专门培训,提高了管理者的经营能力和生产效率。间接影响主要包括投资企业给被投资企业带来积极的示范效用和先进经验。
2.4.3完善被投资企业的制度
通过国际直接投资,加强了国际间的交流,使得被投资企业的制度在不断交流中逐步完善。
2.4.4开辟和扩大被投资企业的市场
在国际直接投资的过程中,被投资企业进入了国外市场,从而能够在国外市场中参与竞争。
3创新资本与国际直接投资的关系
3.1创新资本下国际直接投资的理论模型
创新资本下国际直接投资的理论模型可以用函数来表示,函数中有两种性质的变量：一种是创新资本本身,而创新资本本身又包含创新资本结构和创新资本质量两个变量;另一种是创新资本需求。即：
国际直接投资f[(创新资本结构,创新资本质量),创新资本需求]
国际直接投资与创新资本的结构、质量和创新资本需求都呈正相关,即当创新资本需求一定时,创新资本结构越完善、创新资本质量越高,则国际直接投资就越多;反之,则越少。当创新资本结构、质量一定时,对创新资本需求越大,则国际直接投资就越多;反之,则越少。
3.2创新资本条件下国际直接投资的原则
3.2.1国际直接投资必须是围绕创新资本为主体的原则
未来是创新时代,创新资本又是进行国际直接投资唯一具有优势的投资手段,其他投资手段都不如创新资本,拥有创新资本的企业在国际直接投资市场上就会具有竞争力,就会有更大的发言权。
3.2.2创新资本的结构与国际直接投资所获得股份相适应的原则运用创新资本进行国际直接投资时,创新资本的结构会影响投资企业在国际直接投资市场上的竞争力,也就会影响投资企业获取被投资企业的股份。
3.2.3创新资本的质量与国际直接投资所获得股份相适应的原则创新资本的质量水平影响投资企业在被投资企业所占股份的多少,而投资双方都想在投资中获利,所以在进行国际直接投资时,必须要遵循创新资本的质量与国际直接投资所获得股份相适应的原则。
4利用创新资本进行国际直接投资的条件与机制4.1运用创新资本提高国际直接投资竞争力的基本条件
企业有创新资本。因为只有当企业具有创新资本之后,才会有国际直接投资竞争力的可能。企业有创新资本的需求。因为只有当企业需要创新资本,那么拥有创新资本的企业才能够投资成功,才会有提高国际直接投资的可能。完善的创新资本市场。因为创新资本是国际直接投资的投资手段,企业进行国际直接投资时,需要明确创新资本的市场价值,那么就需要有相应的创新资本评估机构和评估人员通过设定的指标体系,评价创新资本的价值,为投资双方企业提供参考[3]。
4.2运用创新资本影响国际直接投资竞争力的评价体系
创新资本的水平直接影响到国际直接投资竞争力,所以需要对创新资本进行评价。创新资本评价体系包括企业创新资本水平、企业技术创新资本水平、企业制度创新资本水平、企业管理创新资本水平和企业市场创新资本水平。
企业创新资本水平
国际(国家/同行业)先进创新资本的市场价值企业创新资本的市场价值
企业技术创新资本水平
国际(国家/同行业)先进技术创新资本的市场价值企业技术创新资本的市场价值
企业制度创新资本水平
国际(国家/同行业)先进制度创新资本的市场价值企业制度创新资本的市场价值
企业管理创新资本水平
国际(国家/同行业)先进管理创新资本的市场价值企业管理创新资本的市场价值
企业市场创新资本水平
国际(国家/同行业)先进市场创新资本的市场价值企业市场创新资本的市场价值
4.3运用创新资本进行国际直接投资的实现方式
首先,企业运用创新资本在外国创办新企业,打开了外国经济市场,为未来进一步国际直接投资打下基础。
其次,企业运用创新资本增加对原有企业的投资,提升原有企业的创新能力,不断地把创新理念、创新知识和创新技能运用到生产之中,促进企业的长远发展[7]。
最后,企业运用创新资本对外国企业进行国际直接投资,通过合法的投资渠道和方法,获取被投资企业的股份,最终实现控制被投资企业。
4.4运用创新资本进行国际直接投资的运行机制
运行机制之所以能够发挥作用,是因为系统内各个因素是相互联系和相互作用的,整个过程是动态的,出现问题能不断协商解决,直到双方都满意为止。其机理如下图所示。
运用创新资本进行国际直接投资的运行机制
5运用创新资本进行国际直接投资的方法
5.1了解创新资本的需求
在国际直接投资市场上,调查不同企业对技术创新资本的需求程度,因为需求的大小直接影响到国际直接投资。若需求越大,则占股份越多;反之,则越少。
5.2评价创新资本的水平
为了能够更好地进行国际直接投资,投资企业对自身的技术创新资本进行评价。如果技术创新资本水平越高,则投资企业在被投资企业获得股份就越多;反之,则越少。
5.3进行国际直接投资谈判
在了解了企业对技术创新资本的需求,也评价了技术创新资本水平之后,就需要投资双方企业进行谈判。根据被投资企业对技术创新资本的需求、技术创新资本水平两个指标,来商定投资企业能获得多少股份。
6创新资本条件下国际直接投资的本质规律
6.1创新资本结构对国际直接投资的决定规律
创新资本结构是指企业拥有创新资本的数量构成。
从投资企业来看。企业创新资本结构越完善,与其他企业进行国际直接投资的能力就越强;反之,则相反。因此,投资企业的创新资本结构的完善程度,与进行国际直接投资的能力成正比。
从被投资企业来看。被投资企业的创新资本结构越完善,则对创新资本的需求就越少;反之,则相反。因此,被投资企业的创新资本结构的完善程度,与企业对创新资本的需求成反比。
6.2创新资本质量对国际直接投资的决定规律
创新资本质量是指创新资本的价值水平,包括国际水平创新资本、国家水平创新资本、行业平均水平创新资本等[4]。
从投资创新资本的企业来看。如果企业创新资本处于国际水平,则进行国际直接投资的能力最强;如果企业创新资本的质量居于国家水平,则能力较强;如果企业创新资本处于行业平均水平,则能力较弱;如果企业创新资本处于行业平均水平以下,则能力最小。
所以,投资企业的创新资本质量的高低,与国际直接投资的能力成正比。
从被投资创新资本的企业来看。如果企业的创新资本处于国际水平,则没有创新资本的需求;如果企业创新资本的质量居于国家水平,则有较小的需求;如果企业创新资本处于行业平均水平,则有较大的需求;如果企业创新资本处于行业平均水平以下,则需求最大。
因此,被投资企业的创新资本质量的高低,与创新资本的需求成反比。
6.3创新资本对国际直接投资的整合规律
企业创新资本的结构和质量,决定其进行国际直接投资的能力。因此,企业必须使其创新资本在结构上和质量上,都是最好的状态。这就是对创新资本整合的过程,也就是对国际直接投资整合的过程。
以投资创新资本的企业为出发点。创新资本的结构越完善、质量越好,运用创新资本进行国际直接投资的收益越大[5];反之,则越小。所以,投资企业创新资本结构的完善程度、质量高低,与运用创新资本进行国际直接投资的收益大小成正比。
以被投资创新资本的企业为出发点。创新资本的结构越不完善、质量越低,进行创新资本整合的成本越高、难度越大、时间越长;反之,则相反。因此,被投资企业创新资本结构的完善程度、质量高低,与企业进行创新资本整合的成本大小、难度高低、时间长短成反比[6]。
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